2024-06-07．經濟日報．經營管理．朱永光
企業除了追求盈利之外，也被期待承擔社會責任、推動社會進步。金融業中的創投也在追求財務最大回報的同時，透過專業和金融資源，促進社會創新，實現社會價值與經濟效益的雙贏局面。
近期，參加活水影響力投資公司成立十周年的活動。在會議中，了解到「影響力投資（Impact Investing）」近年來在國際投資圈迅速興起，成為一股風潮和熱門話題。面對日益嚴重的社會問題和環境挑戰，如教育不平等、貧困與飢餓、性別歧視、氣候變遷和醫療保健等，影響力投資已是一場全球運動，旨在調動資本參與解決這些問題。
活動中，被投資的企業、基金投資者及管理團隊分享他們在陪跑式參與、發展協助以及彼此生命互相影響的歷程。這讓我猛然覺察：「這些經歷與創投的營運和作業方式竟是如此相似。」
創業投資源自美國矽谷，屬於金融投資行業的一份子，管理由一群特定投資人參與的私募基金，包括尋找、投資早期新創企業，提供專業技術、經營管理和人脈網絡等資源，協助企業實現成長與擴張。最終，企業可能上市、上櫃或被併購，投資者以出售股權獲取資本利得，而管理團隊則從中獲得基金管理費及投資報酬獎金的分潤。
由於投資主要針對早期種子項目，存在技術可行性和市場需求等不確定因素，因此，項目須具有高度技術或商模上的創新性。雖然這類投資風險高、回報期時間長，但成功案例往往能帶來巨大的財務回報。
與商業投資類似，社會創業投資也追求創新，但其回報形式體現在對社會結構的改變及人類生活質量的提升。這類投資同樣需要資源、參與協助，並長期支持項目成長。
但社會創業投資的項目更加艱難，因為這些問題往往缺乏公眾認知、能見度低，且牽涉到複雜的結構性問題和弱勢群體。
因此，要成功實現社會投資，須打破現有結構和關係，找到創新模式。不過一旦成功，這種結構性的系統改變所帶來的回報和影響力是巨大的。總結來說，社會創業投資和商業創業投資在模式上相似，只是追求最終回報的形式和影響各有不同。
在實務操作中，建議在資金募集階段即向投資股東清晰說明投資管理計畫，將資金分配方式設置為80%至90%投資於傳統商業標的（Business Venture），旨在追求股東財務最大報酬；而10%至20%則投資於社會創新標的（Social Venture），以社會影響力作為衡量報酬的指標。
這樣的投資策略不僅符合並實踐ESG（Environmental、 Social、Governance）準則中的「社會」面，展現創投在策略選擇上的參與和貢獻，同時還可將創投的傳統技能和資源引進社會企業，為其提供支持和協助。
進一步可設計管理費分酬及紅利獎金分潤的機制，以激勵團隊積極與其他影響力投資機構合作，加速社會創新領域的投資。最終，並將投資獲利回收再投入基金池，實現對社會創新投資的永續經營。
影響力投資掀熱議，ESG顯學當道。期望創投業能延續過去在產業創新中扮演的火車頭及所作的貢獻，透過適當的營運設計去加入影響力投資的行列，投入專業知識及金融資源，擴大社會創新投資的力道。
期許有朝一日，社會企業生態系能以成功經驗擴大影響一般企業的行為模式。如此，未來所有的企業都將成為社會創新企業。
（作者是前美商中經合集團資深合夥人）
